IPO (Initial Public Offering) – это первичное публичное размещение акций компании на фондовой бирже, где акции становятся доступны для торговли инвесторам.
ПРИЧИНЫ ВЫХОДА КОМПАНИЙ НА IPO:
Cash in – компания выпускает акции после чего продает их инвесторам, получая денежные средства для развития бизнеса;
Cash out – основатели или ранние инвестора компании, продают свои акции на рынке, получая деньги напрямую, а не через компанию.
КАКИЕ ВОЗМОЖНОСТИ ПРЕДОСТАВЛЯЕТ IPO ЧАСТНЫМ ИНВЕСТОРАМ:
Участие в IPO частным инвесторам позволяет возможность получить высокую доходность, диверсифицировать свой портфель и инвестировать в перспективные компании на ранних стадиях их развития. Обычно частные инвесторы участвуют в IPO с целью купить акции до того, как они попадут на рынок, поскольку котировки могут резко вырасти сразу после начала торгов. Наиболее интересным периодом для участия в IPO являются его первые дни, в которых частные инвесторы стараются зафиксировать полученную доходность в случае успешного IPO. Средневзвешенная доходность в первый день IPO за 2023 г. составляет 11,7%, за 2024г. составляет 7,3% на июнь 2024г.
ПРОЦЕСС ПРОВЕДЕНИЯ IPO:
Чтобы стать публичной, компании необходимо пройти несколько этапов описанных в руководстве для эмитентов от Московской биржи.
В первую очередь компанию ожидает длительный процесс подготовки к IPO, которые может занять от нескольких месяцев до нескольких лет.
После того, как компания завершила этап подготовки и готова выйти на IPO, ее ждет этап проведения IPO, который состоит для компании из двух составляющих: «маркетинговой стратегии» и построения «книги заявок и динамики цен».
Обычно частные инвесторы узнают об IPO через каналы, проработанные в маркетинговой стратегии. Через данные каналы поступает информация от официальных представителей компании о решение выйти на IPO, появляется информация в СМИ, презентуется бизнес компании.
После проведения маркетинговой стратегии компания сообщает диапазон цен, в котором будут приниматься заявки от инвесторов. Определяется он исходя из оценки компании и может меняться в процессе IPO . После чего начинается два параллельных процесса:
ДЛЯ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ СЛЕДУЕТ ОБРАТИТЬ НА АЛЛОКАЦИЮ
Сам процесс распределения между инвесторами может быть трех видов:
Пропорциональный: акции распределяются пропорционально заявленным объемам, если спрос превышает предложение;
Приоритетный: институциональные инвесторы могут получать приоритет перед частными инвесторами;
Установление минимальных и максимальных лимитов: устанавливаются минимальные и максимальные лимиты для заявок, чтобы обеспечить участие небольших инвесторов и ограничить влияние крупных заявок.
Чтобы узнать какая методика расчета аллокации будет частному инвестору следует внимательно изучать проспект эмиссии, следить за пресс-релизами и публикациями компании эмитента, а также обращаться к своим брокерам для уточнения этой информации. Это поможет лучше подготовиться и понять свои шансы на по лучение акций при распределении.
Обычно процесс аллокации выглядит следующим образом:
Компания эмитент планирует разместить 1,1 млн акций, а суммарный спрос составляет 2,3 млн. акций. В этом случае каждый инвестор получит 47,8% от запрашиваемого количества акций (1,1 млн / 2,3 млн = 47,8%)
В этом случае частный инвестор, подавший заявку на 5000 акций, получит 2390 акций ( 5000 × 47,8%=2390 акций ).
После того, как книгу заявок закрывают, компания подводит итоги IPO: сообщает финальную цену, объём спроса, количество акций в свободном обращении (free-float), дату и время начала торгов.
Финальной стадией IPO можно считать начало торгов на Московской бирже. В международной практике принято использовать механизм стабилизации, который служит «подушкой безопасности» для инвесторов. Он предполагает, что синдикату банков-организаторов позволяют купить дополнительные акции (до 15% размера размещения) для стабилизации котировок, в случае если цены начинают падать. Данное дополнительное размещение проводится в форме опциона до размещения, а сами акции берутся банками-организаторами у эмитента или его акционеров.
Помимо механизма стабилизации после IPO не редко устанавливают lock-up период, в течение которого менеджмент и владельцы компании не могут совершать сделки с ее ценными бумагами. Это позволяет уменьшить волатильность бумаги, т.к. ограничены продажи инсайдеров. Данный период на российском рынке обычно длится 180 дней.
ЧТО НУЖНО ЧАСТНОМУ ИНВЕСТОРУ, ЧТОБЫ УЧАСТВОВАТЬ В IPO
После объявления компанией намерения выйти на IPO и открытия ей книги заявок, частные инвесторы могут через брокера подать заявление на участие в данном IPO. В случае с ББР Брокер поручение подается через личный кабинет. В процессе подачи поручение на участие в IPO денежные средства под заявку блокируются сразу. В случае низкой аллокации для инвестора, остаток денежных средств в следствии меньшего получения акций разблокируется в день подведения итогов IPO, обычно это дата начала торгов.
ПРИЧИНЫ ВЫХОДА КОМПАНИЙ НА IPO:
- Привлечение капитала - IPO позволяет компаниям привлечь деньги для дальнейшего развития, включая обновление оборудования, разработку новой продукции или технологий, выход на новые рынки и снижение долговой нагрузки;
- Увеличение прозрачности - после выхода на биржевые торги компания становится публичной и согласно правилам Центрального Банка и рекомендациям Московской Биржи обязана раскрывать информацию, публиковать отчетность и сообщать о выплате дивидендов;
- Мотивация управленческого состава - менеджеры компании после выхода на IPO получают новые задачи по развитию компании. Распространенной практикой в этой связи является стимулирование управленческого состава вознаграждениями в виде акций или опционов;
- Рост репутации и узнаваемости бренда компании – после выхода на IPO компания привлекает внимание СМИ, инвесторов и аналитиков. Это позволяет компании рассказать широкой аудитории про свой бизнес, планах его развития и привлечь новых клиентов.
Cash in – компания выпускает акции после чего продает их инвесторам, получая денежные средства для развития бизнеса;
Cash out – основатели или ранние инвестора компании, продают свои акции на рынке, получая деньги напрямую, а не через компанию.
КАКИЕ ВОЗМОЖНОСТИ ПРЕДОСТАВЛЯЕТ IPO ЧАСТНЫМ ИНВЕСТОРАМ:
Участие в IPO частным инвесторам позволяет возможность получить высокую доходность, диверсифицировать свой портфель и инвестировать в перспективные компании на ранних стадиях их развития. Обычно частные инвесторы участвуют в IPO с целью купить акции до того, как они попадут на рынок, поскольку котировки могут резко вырасти сразу после начала торгов. Наиболее интересным периодом для участия в IPO являются его первые дни, в которых частные инвесторы стараются зафиксировать полученную доходность в случае успешного IPO. Средневзвешенная доходность в первый день IPO за 2023 г. составляет 11,7%, за 2024г. составляет 7,3% на июнь 2024г.
ПРОЦЕСС ПРОВЕДЕНИЯ IPO:
Чтобы стать публичной, компании необходимо пройти несколько этапов описанных в руководстве для эмитентов от Московской биржи.
В первую очередь компанию ожидает длительный процесс подготовки к IPO, которые может занять от нескольких месяцев до нескольких лет.
После того, как компания завершила этап подготовки и готова выйти на IPO, ее ждет этап проведения IPO, который состоит для компании из двух составляющих: «маркетинговой стратегии» и построения «книги заявок и динамики цен».
Обычно частные инвесторы узнают об IPO через каналы, проработанные в маркетинговой стратегии. Через данные каналы поступает информация от официальных представителей компании о решение выйти на IPO, появляется информация в СМИ, презентуется бизнес компании.
После проведения маркетинговой стратегии компания сообщает диапазон цен, в котором будут приниматься заявки от инвесторов. Определяется он исходя из оценки компании и может меняться в процессе IPO . После чего начинается два параллельных процесса:
- Построение внебиржевой книги заявок через банки-организаторов IPO (букраннеры). Инвесторы подают свои заявки либо в количестве ценных бумаг, которые хотят приобрести, либо в денежном выражении. В течение всего букбилдинга букраннеры аккумулируют спрос на акции эмитента от инвесторов и анализируют состав книги заявок.
- Построение биржевой книги заявок через инфраструктуру Московской Биржи. Данный инструмент получил название «биржевой транш». Принять участие в биржевом предложении может любой потенциальный инвестор при условии открытия брокерского счета через лицензированного брокера. На практике это могут быть как негосударственные пенсионные фонды (НПФ), так и частные инвесторы, и корпорации или мелкие институциональные инвесторы
ДЛЯ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА ОСОБОЕ ВНИМАНИЕ СЛЕДУЕТ ОБРАТИТЬ НА АЛЛОКАЦИЮ
Сам процесс распределения между инвесторами может быть трех видов:
Пропорциональный: акции распределяются пропорционально заявленным объемам, если спрос превышает предложение;
Приоритетный: институциональные инвесторы могут получать приоритет перед частными инвесторами;
Установление минимальных и максимальных лимитов: устанавливаются минимальные и максимальные лимиты для заявок, чтобы обеспечить участие небольших инвесторов и ограничить влияние крупных заявок.
Чтобы узнать какая методика расчета аллокации будет частному инвестору следует внимательно изучать проспект эмиссии, следить за пресс-релизами и публикациями компании эмитента, а также обращаться к своим брокерам для уточнения этой информации. Это поможет лучше подготовиться и понять свои шансы на по лучение акций при распределении.
Обычно процесс аллокации выглядит следующим образом:
Компания эмитент планирует разместить 1,1 млн акций, а суммарный спрос составляет 2,3 млн. акций. В этом случае каждый инвестор получит 47,8% от запрашиваемого количества акций (1,1 млн / 2,3 млн = 47,8%)
В этом случае частный инвестор, подавший заявку на 5000 акций, получит 2390 акций ( 5000 × 47,8%=2390 акций ).
После того, как книгу заявок закрывают, компания подводит итоги IPO: сообщает финальную цену, объём спроса, количество акций в свободном обращении (free-float), дату и время начала торгов.
Финальной стадией IPO можно считать начало торгов на Московской бирже. В международной практике принято использовать механизм стабилизации, который служит «подушкой безопасности» для инвесторов. Он предполагает, что синдикату банков-организаторов позволяют купить дополнительные акции (до 15% размера размещения) для стабилизации котировок, в случае если цены начинают падать. Данное дополнительное размещение проводится в форме опциона до размещения, а сами акции берутся банками-организаторами у эмитента или его акционеров.
Помимо механизма стабилизации после IPO не редко устанавливают lock-up период, в течение которого менеджмент и владельцы компании не могут совершать сделки с ее ценными бумагами. Это позволяет уменьшить волатильность бумаги, т.к. ограничены продажи инсайдеров. Данный период на российском рынке обычно длится 180 дней.
ЧТО НУЖНО ЧАСТНОМУ ИНВЕСТОРУ, ЧТОБЫ УЧАСТВОВАТЬ В IPO
После объявления компанией намерения выйти на IPO и открытия ей книги заявок, частные инвесторы могут через брокера подать заявление на участие в данном IPO. В случае с ББР Брокер поручение подается через личный кабинет. В процессе подачи поручение на участие в IPO денежные средства под заявку блокируются сразу. В случае низкой аллокации для инвестора, остаток денежных средств в следствии меньшего получения акций разблокируется в день подведения итогов IPO, обычно это дата начала торгов.